（原标题：民营肿瘤服务崛起成关键力量，佰泽医疗(02609.HK)全周期闭环点燃增长预期）
6 月 23 日，佰泽医疗正式登陆港交所主板，上市首日股价大涨超 42%，开启资本新征程。
同日，佰泽医疗联合北医三院等全国著名三甲医院共同制定的《肿瘤康复专家共识（2025）》，成功发布在国内权威学术期刊《中华临床医师杂志》。
这两个重大事件，为聚焦于肿瘤全周期医疗服务的佰泽医疗迎来双重里程碑。
《肿瘤康复专家共识（2025）》开创性地提出“全周期康复”新体系，明确界定“五大康复处方”（运动、营养、药物、心理、舒缓）这一核心技术组合，并确立多学科协作（MDT）的核心地位，在具有理论指导意义的同时，更为行业开拓出预康复训练、并发症预防等创新业务增长空间。
恰逢资本与学术共振，这背后体现出的是佰泽医疗战略纵深的价值外显。
上市首日的强劲开局，是投资者对其所在赛道的高成长性以及肿瘤全周期服务模式的强力背书。而共识的发布不仅为国内肿瘤康复临床实践提供了极具价值的规范指导，更将公司在肿瘤康复领域的领导力延伸至行业标准制定层面。
在民营医疗企业寻求高质量成长的当下，佰泽医疗作为聚焦肿瘤专科的民营医疗服务新锐，有望在行业资源整合与市场扩容中扮演重要角色。
那么，支撑公司当前市场表现的差异化路径是什么？其上市后的增长引擎又将指向何方？
肿瘤医疗服务黄金赛道，需求爆发与民营崛起的双重奏
企业的长期成长性与其所处赛道的发展潜力深度绑定。
在医疗健康领域，肿瘤防治正成为与时代需求同频共振的黄金赛道，其背后是庞大且持续增长的临床需求与中国医疗资源错配带来的结构性机会。
当前，中国肿瘤防治形势依然严峻，主要表现为癌症早筛渗透率较低、癌症医疗资源的短缺和分布不均、癌症治疗周期长且负担重等核心矛盾。
弗若斯特沙利文数据指出，目前我国的癌症患者五年生存率仅为40.5%，远低于美国的67.1%。这种差距的根源在于医疗资源的系统性短缺，每年新增超百万病例的庞大需求，与公立肿瘤专科医院长期超100%的床位使用率形成尖锐对立，资源超负荷运转状态已难以满足患者需求。
为破解肿瘤医疗资源短缺的结构性困局，国家近年持续优化政策供给，释放民营医疗发展动能。
例如，《关于推动临床专科能力建设的指导意见》精准引导社会资本投向肿瘤等紧缺关键医疗领域；DRG/DIP医保支付方式改革持续深化，通过建立标准化支付体系为民营医院参与医保支付创造公平环境，2024年试点范围覆盖全国超90%地市。
在此背景下，民营医疗生态持续扩容。弗若斯特沙利文数据显示，我国民营医院已从2018年的20977家增至2023年的26583家，年复合增长率为8.3%，占比持续攀升。并且，在多层次医疗服务体系建设目标牵引下，预计民营医院到2030年将增至44063家，成为提升肿瘤防治能力的关键生力军。
这种政策与需求的共振，亦正推动市场格局重构，中国肿瘤医疗服务市场规模快速增长。
弗若斯特沙利文数据显示，中国肿瘤医疗服务市场规模预计将由2022年的4951亿元增至2026年的7687亿元。其中，民营肿瘤医疗市场规模的增速显著高于行业整体，预计将在2026年突破1092亿元，2022年至2026年的年复合增长率为19.8%。
不可否认，民营医疗的崛起正在重构行业生态。
凭借灵活机制与差异化服务能力，民营医院有效填补了公立体系在肿瘤早筛、康复等环节的服务缺口。在提升基层医疗可及性、优化患者体验等方面，“公立保基本、民营强专科”的多层次服务体系已成为政策落地的重要载体。
这一趋势下，佰泽医疗通过肿瘤全周期服务模式的战略卡位，在行业扩容与结构升级中的成长路径也愈发清晰。
肿瘤全周期闭环服务战略下，筛查康复是核心稀缺能力
基于此，佰泽医疗的差异化路径应运而生。
在公立医疗体系“重治疗、轻筛查康复”的结构性短板下，佰泽医疗构建的覆盖筛查、诊断、治疗、康复的闭环服务体系，形成差异化竞争壁垒。
立足于强大的肿瘤专科网络，佰泽医疗将打造核心稀缺能力的着力点之一聚焦于肿瘤早筛领域。
目前，其旗下全部六家自有医院以及合作运营的黄山首康医院，均专项设立了早癌筛查与防治中心、早癌筛查中心、早癌筛查与评估中心，将成熟的早癌筛查标准在基层应用中推广普及，为患者提供从防癌全景评估、早期筛查到后续诊断、治疗的无缝衔接服务。
截至2023年末，佰泽医疗在自有医院拥有的早癌筛查中心数量以及年度胃肠镜检查病例数上，均位居中国民营肿瘤医疗集团首位，集团在旗下各医院成立了消化道肿瘤精准防治中心， 进一步聚焦消化肿瘤“早筛、早诊、早治”，在早筛领域的硬实力与领先地位已获得市场验证。
与筛查能力并驾齐驱的，是佰泽医疗在肿瘤康复领域构建的差异化价值高地。
如果说早期筛查是防患于未然的利剑，那么其精心构筑的康复体系则是提升患者生存质量、促进功能恢复、有效减轻治疗副作用的坚实后盾，构成了肿瘤全周期服务闭环的另一支柱，也恰恰是其区别于众多肿瘤医疗集团和公立体系的核心关键所在。
当前，公司所有六家自有医院及合作的黄山首康医院均设立了康复科及/或标准化、专业化的肿瘤康复中心，确保为肿瘤患者提供全方位的康复支持。
相较之下，海吉亚医疗、美中嘉和等其他民营肿瘤专科集团，虽各有优势，但佰泽医疗以筛查与康复能力构建稀缺壁垒，在肿瘤全周期服务闭环中打造出独特竞争力。
精准并购与数字化赋能，打开成长天花板
肿瘤全周期闭环战略的背后，佰泽医疗未来增长路径已清晰锚定两大方向，即精准的医院并购网络扩张与深入的数字化技术赋能，正构成其突破成长天花板的双轮引擎。
一方面，战略并购织网，强化学科根基与区域纵深。
以旗舰医院北京京西肿瘤医院为中枢，佰泽医疗通过战略并购与运营赋能，已在北京、天津、安徽省、山西省及河南省运营和管理8家医院，为其持续深化肿瘤专科能力建设提供了坚实的平台支撑。
依托前期并购整合的成功经验与已验证的赋能能力，公司亦正加速通过战略性并购扩大其医疗服务网络版图。这一路径的核心价值已在其现有并购案例中展现。
譬如，并购后的太原和平医院成功由二级甲等综合医院跃升为山西省首家三级康复专科医院，武陟济民医院同样实现了从二级甲等综合医院到武陟县首家三级综合医院的跨越式升级，一举填补了区域高端医疗服务的空白。
更重要的是，这些医院在纳入佰泽体系后，其学科专长、诊疗能力及服务质量均实现了显著的跃升，整合成效直接转化为运营能力的提升。以武陟济民医院为例，在2022至2024年的整合期内，其毛利率实现质的飞跃，从6.6%增长至18.6%。
基于这一行之有效的赋能模式，佰泽医疗计划将本次全球发售所得款项净额中的约1.91亿港元（占比30.6%），用于未来的优质医院标的收购，旨在进一步强化其网络覆盖与专科能力深度。
另一方面，数字技术赋能，驱动精益管理效率革命。
与物理网络的扩张同步，在数字化、智能化浪潮重塑各个行业的背景下，佰泽医疗正以前沿数字技术为抓手，深度驱动管理与服务的效能变革。
在资源协同方面，公司依托与北京大学肿瘤医院共建的远程协同平台，高效推动优质医疗资源下沉至核心区域。同时，通过自主建设的数字化患者全流程管理平台，公司实现了对患者的精细化追踪与个性化服务。
尤为关键的是，在国家深入推进DRG/DIP医保支付方式改革的背景下，佰泽医疗的数字化管理体系已成为优化成本控制、提升运营效率的核心利器。
为巩固并扩大这一技术优势，公司计划将约6370万港元（占比10.2%）的募资投入到系统的全面升级中，以期大幅强化其在临床、运营、管理等各维度的精细化管理能力，为未来的规模化发展注入强劲的数字化动能。
结语
医疗创新的终极意义在于普惠民生。
在政策精准引导与需求结构性扩容的双重驱动下，民营医疗凭借差异化服务能力，已成为补齐早筛、康复等关键环节短板的核心力量。佰泽医疗的肿瘤全周期闭环服务战略，恰与国家推进分级诊疗、强化健康管理的改革方向深度契合。
站在投资视角而言，资本市场的价值发现机制始终青睐兼具社会价值与商业效率的企业。
当肿瘤防治需求持续释放、行业集中度逐步提升，以临床实效为根基、以模式创新为引擎的医疗企业，其价值重估窗口已然开启。佰泽医疗验证中的战略路径与持续优化的营运表现，正为其长期成长注入确定性，也为市场认知的深化提供扎实注脚。
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